财联社债市早参4月1日

　　债市要闻

　　【3月份中国制造业采购经理指数为50.8% 较上月上升1.7个百分点】

　　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心3月31日公布3月份中国采购经理指数。其中，制造业采购经理指数重回扩张区间，经济回升向好势头进一步增强。3月份中国制造业采购经理指数为50.8%，较上月上升1.7个百分点，连续5个月运行在50%以下后，重回扩张区间。

　　解读：有专家表示，3月PMI读数显示经济超预期修复，叠加二季度供给压力出现，预计会对债市造成冲击。但是机构行为层面，跨季后债券配置需求和债基的拉久期诉求仍然较强，叠加债市对利空钝化和3月末财政投放对资金面的支撑，预计调整幅度有限，调整可能是买入的机会。

　　【央行：2月份债券市场共发行各类债券47061.2亿元】

　　央行数据显示，2月份，债券市场共发行各类债券47061.2亿元。国债发行7500.0亿元，地方政府债券发行5599.6亿元，金融债券发行5445.4亿元，公司信用类债券发行6834.6亿元，同业存单发行21476.6亿元。

　　【沪深交易所发布资产支持业务规则及配套指引稳定预期加强管理提升债市服务能力】

　　3月29日，沪深交易所分别发布资产支持（ABS）业务规则和相关配套指引。截至2024年2月末，沪市资产支持累计发行6.58万亿元，托管量1.39万亿元；深市资产支持证券累计发行规模超2.49万亿元，大类基础资产类型齐全。业内人士表示，资产支持证券已成为债券市场助力实体经济盘活存量资产、拓宽企业直接融资渠道的重要工具。沪深交易所此次进一步规范资产证券化运行管理，有利于市场稳健发展，从而进一步提升债券市场服务实体经济能力。

　　【上交所：2024年启动沪市债券市场统一交易终端建设】

　　3月29日，上交所发布《上海证券交易所2024年为市场办实事项目清单》，清单内容包括：深化“开门办审核”，建立“IPO第一课”制度；建立沪市统一的电子化公司债券发行系统，启动沪市债券市场统一交易终端建设；进一步丰富科创板指数体系，推出更多红利低波ETF、债券ETF等风险低、收益稳的产品；搭建科创板上市公司与投资者的沟通平台等。

　　【一季度地方债发行超1.5万亿元新增专项债占比超四成】

　　数据显示，今年一季度， 地方债发行已超过1.5万亿元，其中各地新增专项债发行已超过6000亿元，占比超过40%。中央财经大学财税学院教授白彦锋在接受记者采访时表示，2024年一季度地方债发行节奏明显加快，表明财政投资靠前发力、尽快在当年形成实物工作量；同时，进一步提升政府投资的使用效益，发挥好政府投资对全社会投资的带动作用。

　　【理财公司2023年经营情况出炉农银理财、建信理财净利惨遭腰斩】

　　据媒体报道，截至2023年底，理财市场存续规模达26.80万亿元，上市的年报数据披露，招银、兴银、平安、光大以及工农中建交等几大国有银行旗下的理财公司，管理资产规模都超过了1万亿元，位居行业前列。其中，招银理财以2.55万亿元的管理规模和31.90亿元的净利润，仍然雄踞银行理财市场第一名的位置；兴银理财是近年来势头较猛的一家，去年底规模增至2.26万亿元，净利润为25.82亿元；信银理财净利润增长10.11%，达到22.55亿元。但也有多家银行理财公司盈利是下降的。比如农银理财2023年实现净利润15.97亿元，同比下降54.67%；建信理财实现净利润13.23亿元，同比下降53.42%。

　　【一季度债券承销排行榜发布承销金额超2800亿元】

　　数据统计显示，截至3月29日，中国内地债券市场总存量达158.91万亿，较年初增加3.21万亿。其中利率债95.95万亿，信用债46.88万亿，同业存单16.08万亿。一季度，按照银行总承销金额排名，、、位列三甲，承销金额分别为2,836.1亿元、2,796.6亿元、 2,483.0亿元。按照券商（不含地方债）总承销金额排名，、、位列三甲，承销金额分别为2,865.6亿元、1,965.5亿元、 1,797.9亿元。

　　【多只债基限购最低限购额度仅为10元】

　　开年以来，债券市场持续走强下，债基产品稳健的收益表现使其备受资金青睐，不少产品也频频限购、“闭门谢客”。拉长时间看，进入3月以来，已有逾410只债券型基金采取了暂停申购或暂停大额申购措施。Wind数据显示，截至3月30日，市场上仍有近1600只债基处于限购状态，其中暂停大额申购的额度最低为10元。

　　【万达获约600亿投资入股王健林这次未设置上市对赌协议】

　　据财联社报道，3月30日上午，大连万达商管集团与太盟投资集团、阿布扎比投资局、穆巴达拉投资公司、中信资本、ARES在大连正式签署投资协议，上述5家机构将联合向大连新达盟商业管理有限公司投资约600亿元，合计持股60%，大连万达商管持股40%。值得关注的是，该笔投资为近五年中国私市股权市场中单笔最大规模。而阿布扎比投资局、穆巴达拉投资公司，均是来自中东阿联酋的资本机构。知情人士向记者透露，此次签署投资协议，双方未设立对赌条款，也没有明确约定上市时间。

　　【甘肃省：加快压降融资平台数量和债务规模分类推动融资平台改革转型】

　　据甘肃政务，甘肃省委副书记、省长任振鹤日前主持召开省长办公会议，研究防范化解地方债务风险工作。他强调，认真落实国务院防范化解地方债务风险工作视频会议精神，进一步提高政治站位，强化责任意识和系统观念，用足用好各类政策资源，加快化债方案推进实施，远近结合、标本兼治，妥善化解存量债务风险，严防新增债务风险，坚决打好化债工作攻坚战、持久战，为高质量发展提供有力支撑。要统筹好“减存量”与“控增量”，坚决落实过紧日子要求，严格落实防范化解地方债务风险方案，下更大力气化解融资平台债务风险，加快压降融资平台数量和债务规模，分类推动融资平台改革转型，千方百计推动债务风险降级。

　　【美联储主席鲍威尔：不急于降息等到更有信心时才行动】

　　美联储主席鲍威尔表示，PCE通胀报告符合我们的预期；过早降息将会带来极大的干扰；但等待太久可能对经济和劳动力市场造成不必要的损害；需要更多“好的”通胀数据，类似于去年；我们在抗通胀上已经取得进展；我们不需要急于削减利率；在降息之前，我们可以等待，并变得更有信心；美联储可以而且将会对降息决策持谨慎态度。

　　公开市场：

　　公开市场方面，央行3月29日开展1500亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，当日有20亿元逆回购到期，因此实现净投放1480亿元。

　　信用债事件

　　■恒大地产：截至2024年2月末公司涉及未能清偿的到期债务累计逾3200亿，逾期商票约2041亿元；

　　■：将配合有关各方妥善处置恒大地产债券的风险；

　　■:"20金科地产MTN001"未按期足额偿付本息已向法院递交重整申请材料；

　　■：2023年净利润亏损64.92亿元，去年计提36.59亿元资产减值准备；

　　■“22六盘交投MTN001”持有人会议：拟提前兑付全部本金及应付利息议案获通过；

　　■水发集团：拟将“21水发01”票息下调189BP至3.25%；

　　■衢州交投：将“21衢州交投MTN001”的票面利率由3.88%下调至1.0%；

　　■首创置业：“21首创置业MTN001”的票面利率由4.19%下调至3.75%；

　　■德清县建设发展：拟将“21德清建设MTN002”票息下调347BP至1%，回售申请自4月1日起；

　　■联合资信:下调主体及"岭南转债"的信用等级至BBB-；

　　■：“21金地01”注销未转售债券金额约19.99亿元；

　　■取消发行：鉴于近期市场波动较大，“24豫航空港MTN003”、“24成兴国资SCP001”等取消发行。

　　市场动态：

　　【货币市场|货币市场利率多数上行】

　　上周五，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行0.93BP报1.7093%，7天期上行2.79BP报2.0124%，14天期下行1.59BP报2.1667%，1月期较前值持平报2.15%。

　　Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行1.6BP报1.718%；7天期上行1.9BP报1.967%；14天期上行1.7BP报2.216%；1个月期下行0.3BP报2.14%。

　　银行间回购定盘利率多数上涨。FR001涨8.0个基点报1.95%；FR007跌5.0个基点报2.3%；FR014涨15.0个基点报2.5%。

　　银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001跌1.0个基点报1.72%；FDR007涨10.0个基点报2.08%；FDR014跌4.0个基点报2.16%。

　　【利率债|国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.67%报106.61元】

　　上周五，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.67%报106.61元，10年期主力合约涨0.19%报104.11元，5年期主力合约涨0.16%，2年期主力合约涨0.08%。

　　银行间主要利率债收益率全线下行，截止北京时间16:30，10年期国债活跃券230026收益率下行0.75bp报2.3325%，5年期国债活跃券230022收益率下行1.5bp报2.195%，10年期国开活跃券240205收益率下行1bp报2.4075%。

　　【信用债|信用债收益率多数下行，全天成交超1100亿元】

　　上周五，信用债收益率多数下行，全天成交超1100亿元。城投债涨势较好，“23株洲高科MTN004B”涨超6%，“22孝顺和债01”涨超4%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.95个基点报2.3264%。

　　涨幅超2%的信用债共12只，城投债涨势较好，其中“21厦门轨道债02”、“23株洲高科MTN004B”、“22万科07”涨幅位居前三，分别涨9.05%、6.45%、5.45%，分别成交10918.26万元、8519.61万元、4234.18万元。

　　跌幅超2%的信用债共10只，“20金地01”、“23万科MTN002”、“21万科04”跌幅位居前三，分别跌5.82%、5.57%、3.15%，三只债分别成交8.29万元、4272万元、634.01万元。

　　高收益债：共15只收益率高于15%的信用债有成交，其中“21旭辉02”、“22旭辉01”、“H0金科03”收益率位列前三，分别为100.51%、100.03%、82.12%，三只债分别成交165.69万元、162.87万元、20.78万元。收益率处于8%-15%区间的信用债共20只，其中“21万科04”、“21万科02”、“20万科08”收益率位列前三，分别为13.93%、13.67%、13.41%，与中债估值的偏离度分别达-856.77bp、-961.6bp、-1043.63bp，三只债分别成交634.01万元、1069.85万元、1130.4万元。