曾刚：银行理财子公司推动银行资管转型(曾国藩家书-理财篇·致诸弟·述接济亲戚族人之故)

　　文/新浪财经意见领袖专栏作家 曾刚 徐佳

　　从《商业银行理财子公司管理办法》的规定来看，理财子公司在业务范围、准入门槛等方面突破了传统理财业务的局限，为银行资管业务的转型与发展提供了较大的空间和想象力。

　　2018年12月2日，中国银保监会正式发布《商业银行理财子公司管理办法》（以下简称“办法”），理财子公司正式成为一类全新的商业银行投资的非银行金融机构。作为非银行金融机构，理财子公司实现了《资管新规》提出的“公平竞争”原则，在产品准入、销售分销和投资管理等部分与公募基金和资金信托计划站在了同一起跑线上，加上银行固有的渠道优势和信誉优势，理财子公司必然会成为资产管理行业中重要的参与者。

　　也正因为此，各类银行成立理财子公司的热情高涨，先后已有26家银行公告拟成立理财子公司，除了国有大行和全国性股份制银行外，也有不少城商行和农商行参与其中。注册资本从10亿到160亿不等。截止目前，五大国有银行先后获批设立理财子公司，并已进入筹建阶段。预计在2019年中，其它类型银行的子公司试点也将逐渐开启，银行资管转型将加速推进。

　　从《办法》的规定来看，理财子公司在业务范围、准入门槛等方面突破了传统理财业务的局限，为银行资管业务的转型与发展提供了较大的空间和想象力。但是，对商业银行而言，一项业务或一个机构的发展策略，最终要服务于银行整体战略，并符合自身的比较优势和经营管理的特点。以此出发，银行理财子公司的发展需要考虑以下几个方面的因素：

　　首先，强化与母行的战略协同与业务联动

　　从国际经验看，国际大型银行由于监管法规要求、收购兼并历史、税收筹划和风险隔离考虑等多种因素，多是在混业框架下通过成立子公司来从事资产管理业务。从业务板块设置来看，有的银行将资产管理作为一级业务板块之一（此时多和财富管理、私人银行相结合，不是狭义的资产管理），有的是将其作为一级业务板块下的重要业务条线。不管其设置如何，资管业务与银行集团的业务协同程度都非常高，这一方面是因为资管业务的重要性不仅在于直接的利润贡献，更重要的是维系客户、带来其他业务方面发挥的积极作用；另一方面也是因为，银行在客户资源、交易银行、投资银行方面的能力也能为资产管理投资提供有力的支撑。有鉴于此，尽管大都采取了独立法人的形式来实现与母行的风险隔离，但在业务上，国外大银行都高度重视资管业务与其他业务板块间的联动、交叉销售，发挥各业务综合经营、互相带动的范围经济优势。

　　从本质上说，银行业务模式是客户关系驱动的，而在利率市场化的环境中，资产管理是维护客户关系、增强客户粘性的不可或缺的一项服务。因此，在将全部新增业务剥离到理财子公司的要求下，理财子公司未来的发展不只是立足于自身，而是要肩负全行战略转型与发展的需要。考虑到资管业务在银行战略转型以及客户维系中的重要性，理财子公司与母行之间的战略协同和业务紧密程度，要远高于银行其他类型的子公司。这意味着，从管理的角度，即使在成立理财子公司之后，商业银行也有必要在总行继续保留资产管理部，从全行角度规划资管业务的发展方向，协调与其他业务板块之间的关系，并在此基础上指导银行理财子公司的业务发展策略。

　　其次，构建开放数字平台，打造面向未来的竞争力

　　银行理财子公司与母行之间的协同程度较高，并不意味着理财子公司的业务仅局限于本行既有的资源和能力。理财子公司可以充分发挥独立法人的优势，突破传统银行理财因监管较为严格的局限，更充分地参与市场竞争，从服务银行客户出发，打造一个开放式平台，既向客户提供本行资产管理部门的产品，也可以引入第三方产品，并利用互联网技术手段降低交易门槛，让客户有更丰富的选择，优化投资组合的同时。此外，理财子公司也可以不仅向本行、财富管理部门提供产品和服务，还向其他金融机构或第三方销售渠道提供产品和服务供其销售，在获取更多收入来源的同时，提升母行的综合竞争力。从长远看，以理财子公司为核心打造开放服务平台，可以成为银行数字化转型或开放银行创新的重要领域，不但有助于提升银行的数字化能力和竞争力，还因其独立法人的特点，能有效地减少创新阻力，并降低创新风险对银行整体可能产生的影响。

　　具体而言，理财子公司可以考虑构建一站式、开放式的财富管理平台，打造线上定制产品的批量生产能力，为客户营造集金融服务、信息服务和生活服务为一体的开放银行生态圈，从而拓展增量资金，提升客户粘性；重点以理财产品交易为突破口，利用互联网平台，推进理财产品持有客户之间的产品转让与交易，提高产品流动性，降低理财产品赎回变现带来的流动性波动和管理难度，探索理财产品乃至债券等投资品的做市商机制，等等。

　　第三、根据银行理财的特征，规划多层次产品体系

　　银行理财子公司与其他资管机构（如基金公司）相比，有如下几方面的不同：一是投资者构成不同。银行理财投资者构成中零售客户规模占比较高，而基金公司的机构投资者占比较高，零售客户和机构客户风险承受能力、投资目标和专业度不同；二是投资者成熟度不同。基金的投资者经过过去20年几轮牛熊市的洗礼，投资者教育已经相当充分，而银行理财的投资者风险偏好相对较低，对波动更敏感；三是销售渠道优势不同。公募基金由于其销售渠道严重依赖于银行代销，与同行业产品竞争激烈，在负债管理上有心无力。银行理财以银行母公司为载体，有销售渠道的优势；四是投资范围不同，银行理财子公司的投资范围比公募基金更为广泛，更适合做大类资产配置，通过资产配置充分分散风险，降低波动。

　　有鉴于此，银行理财子公司在业务发展中，应清晰定位，坚持资产管理和负债管理并重。产品布局上应发展多层次产品体系，明确各类型产品投资目标和定位，具体的产品体系可如如下图：

　　养老产品：产品体系中的底仓，作为第三支柱的商业养老产品是财富积累的必然产物，随着相关配套政策的完善，未来将有巨大的发展潜力，应积极布局。

　　现金管理类产品：现金的替代品，随着电商的进一步普及和应用场景的丰富化，规模将进一步扩大，是银行资管业务的主要规模支撑。

　　长期限产品：以追求绝对收益额为目标，负债端相对稳定，策略选择可以更为激进。目标客户群体为现有的理财产品投资者，投资目的为追求稳定的收益。云月，香港所谓的远程开户是指内地居民到某些银行在内地的指点网点开香港的账户…和我们想的远程开户不是姨妈事情…

　　短期限产品：以追求绝对收益额为目标，负债期限相对较短，策略更加保守。目标客户群与长期限产品类似，区别在于负债的稳定程度。

　　工具型产品：包括主动管理和被动指数型产品，以追求相对收益为目标。这是与公募基金正面竞争的产品，目标客户为投资经验丰富的个人投资者或机构投资者，同时也可以作为其他产品进行大类资产配置的底层工具资产，规模容易大起大落。

　　创新型产品：包括挂钩指数的结构化产品等类型的个性化产品，满足客户的多样化需求。

　　过去银行理财产品结构简单、同质化严重，产品间的区别主要为收益率和期限两个要素，产品发行要素主要由资产池收益和同业产品间的比较来决定。在实现净值化后，产品的收益来自于资产估值，由市场走势来最终决定，这对产品发行提出了更加专业化和系统化的要求。

　　第四，提升核心投资能力，优化盈利模式

　　与传统银行理财相比，理财子公司要不断优化投资方向，由被动板块资产配置向主动投资组合管理转化，将资产配置与融资工具创新相结合，由国内资产配置向国际资产配置和协同资产管理转化等。此外，在提升主动投资管理能力的同时，更要提升资产投资的委托管理能力，建立外部资产管理机构专业能力的评估筛选机制，加强与其他类型资管机构的合作，提升在资本市场、货币市场、海外市场、大宗商品市场上的资产配置能力。具体来看，理财子公司的投资有三大拓展方向：一是银行集团内部提供的非标项目资产；二是委托外部机构管理，主要通过筛选证券、公募基金、私募基金等行业中的优质、龙头机构作为合作方，以全权委托、FOF、MOM等形式开展跨业合作，加强机构准入和存续期管理，实现“大资管”时代的全市场投资；三是理财子公司自主开展的标准和非标投资。

　　在推进产品转型和估值体系的基础上，理财子公司应结合投资管理能力和风险管理能力的提升，构建真正符合资管行业特点的盈利模式，即改变传统银行理财以利差为主的盈利结构，形成以管理费用或业绩分成为主要收入来源的盈利模式：一方面，按照产品发行规模，收取固定比例的管理费，发挥产品规模对资产管理业务盈利的贡献度；另一方面，依据资产计量和产品估值体系产生的业绩基准，对超过业绩基准的超额收益部分，与客户按照约定比例分成，获取业绩分成。通过产品管理、投资管理、风险管理等经营模式的转变，最终形成真正符合资产管理代客理财本质、依靠投资研究能力的盈利模式。

　　(本文作者介绍：国家金融与发展实验室副主任，中国社会科学院金融研究所银行研究室主任)

六弟九弟左右：

来书信自去年五月至十二月，计共发信七八次，兄到京后，家人仅检出二次，一系五月二十二日发，一系十月十六发，其余皆不见，远信难达，往往似此，腊月信有湖涂字样，亦信之不能禁者，盖望眼欲穿之时，疑信杂生，怨怒交至，惟骨肉之情愈挚，则望之愈殷，望之愈殷，则责之愈切，度日如年，居室中环墙，望好音如万金之获，闻谣言如风声鹤唳，又加以堂上之悬思，重以严寒之逼人；其不能不出怨言以相詈①者，情之至也，然为兄者观此二字，则虽曲谅其情，亦不能不责之，非责其情，责其字句之不检点耳，何芥蒂之有哉！

至于回洋时有折并南还，则兄实不知，当到家之际，门几如市，诸务繁剧，吾弟可想而知，兄意谓家中接榜后所发一信，则万事可以放心矣，岂尚有悬挂哉？来书辩论详明，兄令不复辩，盖彼此之心虽隔万里，而赤成不啻目见，本无纤毫之疑，何必因二字而多费唇舌？以后来信，万万不必提起可也。

所寄银两，以四百为馈赠戚族之用，来书云：“非有未经审量之处，即似稍有近名之心。”此二语，推勘人微，兄不能不内省者也，又云：“所识穷乏，得我而为之，抑逆知家中必不可为此慷慨，而姑为是言。”斯二语，毋亦拟阿兄不伦乎？兄虽不肖，亦何至鄙且好至于如此之甚？所以为此者，盖族戚中断不可不有一援手之人，而其余则牵连而及。

兄已亥年至外家，见大舅陶穴而居，种菜而食，为恻然者久之！通十舅送我谓曰：“外熏做外官则阿舅来作烧火夫也。”南五舅送至长沙握手曰：“明年送外熏媳来京。”余曰：“京城苦，舅勿来。”舅曰：“然，然吾终寻汝任所也。”言已泣下，兄念母舅皆已年高，饥寒之况可想，而十舅且死矣，及今不一援手，则大舅五舅又能沾我辈之余润首，十舅虽死，兄竟犹当恤其妻子，且从俗为之延僧，如所谓道场者，以慰逝者之魂，而尽吾不忍死其舅之心，我弟以为可乎？兰姊蕙妹，家运皆舛；兄好为识微之妄谈，谓姊犹可支撑，蕙妹再过数年，则不能自荐活矣，同胞姊妹，纵彼无觖望②，吾能不视如一家一身乎？

欧阳沧溟先生，夙债甚多，其家之苦况，又有非吾家可比者，故其母丧，不能稍降厥礼，岳母送余时，亦涕位而道，兄赠之独丰，则犹询世俗之也，楚善叔为债主逼迫，入地无门，二伯母尝为余泣言之，又泣告子植曰：“八儿夜来泪注地，湿围径五尺也，而田货于我家，价既不昂，事又多磨，常贻书于我，备陈吞声钦位之状。”此子植所亲所见，兄弟常欷久之！

丹阁叔与宝田表叔，昔与同砚席十年，岂意今日云泥隔绝至此，知其窘迫难堪之时，必有饮恨于实命之不犹者矣，丹阁戊戌年，曾以钱八千贺我，贤弟谅其景况，岂易办八千者首？以为喜极，固可感也！以为钓饵，则亦可怜也！任尊叔见我得官，其欢喜出于至诚亦可思也，竟希公项，当甲午年，抽公项三千二千为贺礼，渠两房颇不悦，祖父曰：“待藩孙得官，第一件先复竟希公项”此语言之已熟，待各堂叔不敢反唇相识耳，同为竟希公之嗣，而菀枯③悬殊若此，设造物者一日移其苑于彼二房，则无论六百，即六两亦安可得耶？

六弟九弟之岳家，皆寡妇孤儿，槁饿④无策，我家不遂之，则熟拯之者？我家少八两，未必遽为债户逼取，渠得八两，则举室回春，贤弟试设身处地，而知其如救水火也，彭王姑待我甚厚，晚年家贫，见我辄泣，兹王姑已殁，故赠宜仁王姑丈，亦不忍以死视王姑之意也，腾七则姑之子，与我同孩提，长养各舅祖，则推祖母之爱而及也，彭舅曾祖，则推祖父之爱而及也，陈本七邓升六二先生，则因觉庵师而季连及之者也，其余馈赠之人，非实有不忍于心者，则皆因人而及，非敢有意讨好，沽名钓誉，又安敢以己之豪爽，形祖父之刻啬，为此好鄙之心之行也哉？

诸弟主我十年以后，见诸戚族家皆穷，而我家尚好，以为本分如此耳，而不知其初，皆与我同盛者也，兄悉见其盛时气象，而今日零落如此，则太难为情矣，由盛衰在气象，气象盛则虽饥亦乐，气象衰则虽饱亦忧，今我家方全盛之时，而贤弟以区区数百金为极少，不足比数，设以贤弟处楚善宽五之地，或处葛熊二家之地，贤弟能一日以安乎？

凡遇之丰啬顺舛，有数存焉，虽圣人不能自力主张，天可使吾今日处丰享之境。君子之处顺境，兢兢焉常觉于之厚于我，非果厚也，以为较之尤啬者，而我固已厚矣，古人所谓境地须看不如我者，此之谓也，来书有区区千金四字，其毋乃不知天之已厚于我兄弟乎？

史尝观《易》之道，察盈虚消息之理，而知人不可无缺陷也，日中则昃，月盈则亏，天有孤虚，地阀东南，未有常全而不阙者，剥也者，复之机也，君子以为可喜也！也者（左女右后）⑤，之渐也，君子以为可危也！是故既吉矣川！由吝以趋于凶，既凶矣，则由悔以趋于吉，君子但知有悔耳，悔者，所以守其缺，而不敢求全也，小人则时时求全，全者既得，而吝与凶随之矣，众人常缺，而一人常全，天道屈伸之故，岂若是不公平？

今吾家椿萱重庆，兄弟无故，京师无比美者，亦可谓至万全者矣。故兄但求缺陷，名所居曰求阙斋，盖求缺于他事，而求全于堂上，此则区区之至愿也，家中旧债：不能悉清，堂上衣服，不能多办，诸弟所需，不能一给，亦求缺陷之义也，内人不明此义，而时时欲置办衣物，兄亦时时教之，今幸未全备；待其全时，则吝与凶随之矣，此最可畏者也！贤弟夫媳诉怨于房闼之间，上是缺陷，吾弟当思所以弥其缺，而不可尽给其求，盖尽给则渐几于全矣。吾弟聪明绝人，将来见道有得，必且韪余之言也。

至于家中欠债，兄则实有不尽知者，去年二月十六，接父亲正月四日手谕中云：“一切年事，银钱敷用余，上年所借头息钱，均已完清，家中极为顺遂，故不窘迫。”父亲所言如此，兄亦不甚了了，不知所完究系何项？未完尚有何项？兄弟所知者，仅江孝八外祖百两，朱岚暄五十两而已，其余如阳本家之帐，则兄由京寄还，不与家中相干，午冬甲借添梓坪钱五十千，尚不知作何还法？正拟此次禀问祖父。

此外帐目，兄实不知，下次信来，务望详开一单，使兄得渐次筹划，如弟所云：“家中欠债已传播否？若已传播而实不至，则祖父受吝啬之名，我加一信，亦难免二三其德之诮⑥。”此兄读两弟来书，所为踌躇而无策者也。

兹特呈堂上一禀，依九弟之言书之，谓朱啸山曾受恬处二百落空，非初意所料，其馈赠之项，听祖父叔父裁夺，或以二百为赠，每人减半亦可，或家中十分窘迫，即不赠亦可，戚族来者，家中即以此信示之，庶不悖于过则归已之义，贤弟观之，以为何如也？若祖父以前信为是，慨然赠之，则此禀不必付归，兄另有安信付去，恐堂上慷慨特赠，反因接吾书而疑沮。

凡仁心之发，必一鼓作气，尽吾力之所能为，稍有转念，则疑心生，私心亦生，疑心生则计较多而出纳吝矣，私心生则好恶偏而轻重乘矣，使家中慷慨乐与，则慎无以吾书生堂上之转念也。使堂上无转念，则此举也，阿兄发之，堂上成之，无论其为是为非，诸弟置之不论可耳，向使去年得云贵广西等省苦差，并无一钱寄家，家中亦不能责我也。

九弟来书，楷法佳妙，余爱之不忍释手，起笔收笔皆藏锋，无一笔撤手乱丢，所谓有往皆复也，想与陈季牧井究，彼此各有，卜得，可嘉可喜！然吾所教尔者，尚有二事焉。一日换笔，古人每笔中间，必有一换如绳索然，第一股在上，一换则第二股在上，再换则第三股在上也，笔尖之著纸者，仅少许耳，此少许者，吾当作四方铁和用，起处东方在左，西方向右，一换则东方向右矣，笔尖无所谓方也，我心常觉其方，一换而东，再换而北，三换而西，则笔尖四面有锋，不仅一面相向矣，二曰结字有法；结字之法无究，但求胸中有成竹耳。

六弟之信，文笔拗而劲；九弟文笔婉而达，将来皆必有成，但目下不如各看何书？万不可徒看考墨卷，汩其性灵，每日习字不必多，作百字可耳，读背育之书不必多，十叶可耳，看涉猎之书不必多，亦十叶可耳，但一部未完，不可换他部，此万万不易之理，阿兄数千里外教尔，仅此一语耳。

罗罗山兄读书明大义，极所钦仰，惜不能会面畅谈，余近来读书无所得，酬应之繁，日不暇给，实实可厌，惟古文各体诗，自觉有进境，将来此事当有成就，恨当世无韩愈王安石一流人，与我相质征耳，贤弟亦宜趁此时学为诗古文，无论是否，且试拈笔为之，及今不作，将来年长，愈怕丑而不为矣，每月六课，不必其定作诗文也。

古文诗赋四六，无所不作，行之有常，将来百川分流，同归于海，则通一艺，即通众艺，通于艺，即通于道，初不分而二之也，此论虽太高，然不能不为诸弟言之，使知大本太原坝！心有定向，而不至于摇摇无著，虽当其应试这时，全无得失之见；乱其意中，即其举业之时，亦于正业不相妨碍，诸弟试静心领略，亦可徐会悟也，外附碌五箴一首，养身要言一纸，求缺斋课程一纸，诗文不暇录，惟谅之，兄国藩手草。（道光二十四年二十日）

注释

①詈：骂。

②觖望：奢望。

③菀枯：荣枯；

④槁饿：饥饿。

⑤（左女右后)：善，美好。

⑥诮：责备。

译文

六弟九弟左右：

来信说自去年五月到十二月，共计发信七、八封，兄长到京城后，家里只检出两封，一是一月二十日所发，一是十月十六日所发，其余都没有看见，远程的信件难以道到，往往是这个样子，十二月信里有“糊涂”字样，也是情不自禁而发的，因望眼欲穿的，怀疑和信赖，交错产生，怨恨和生气同至，骨肉之情越真挚，盼望的心情就越殷切，责备的言词就越尖锐，过一天好比过一年，房子好比围墙，望信好比得到一万两银子，听到谣言好比风声鹤唳，草木皆兵，又加上堂在大人的悬念，更似严寒逼人，所以不能不发出怨言骂你们，感情达到极点了，然而，为兄长的看这两个字，虽说曲为原谅，也不能不责备你们，不是责备你们的情感，是责备你们字句的不检点，这有什么必要耿耿于情呢？

至于回信时就有通信兵回湖南，那是兄长实在不知道，通信兵到家的时候。我那里门庭若市，事情繁杂，弟弟们可想而知，我的意思家里接榜后所发的人，万事可放心，哪里还会有悬念？来信辩论详细明白，兄长现在不再辩，因彼此之间的心情，虽隔万里，而赤诚好像眼见，没有丝毫的疑虑，何必为了两叶字多费口舌，以后来信，万万不要再提了。

所寄银两，以四百两做送赠亲戚族人之用，来信说：“不是有没有经过审慎考虑的地方，也似乎有好名的心理。”这两句话，推敲过细，兄长不能不自己反省自己，信中又说：“所谓穷困，得我而为之，还是考虑家里一定不做这慷慨之举，才这么说的。”这两句，不也把阿兄看成不伦不类的人了？兄长虽然说不肖，何至于奸猾、卑鄙到这种地步？所以这么考虑，是因亲族中决不可没有一个人援之以手，其余的牵连一起。

兄长已亥年到外婆家，看见大舅住在山洞里，种菜为生计，心里久久感到难过，通十舅送我时说：“外熏在外做官，舅舅去作伙夫。”南五舅送我到长沙，握着我的手说：“明年送外熏媳妇来京。”我说：“京城很苦，舅舅不要来。”舅舅说：“好，但我还是会来找你的任所的。”说完流下眼泪，兄长挂念母舅都已年高，饥寒的情况可以想见，而十舅还去世了，现在不去援助他们，那大舅、五舅又能够沾我们的光吗？五舅死了，兄长意思应当抚恤他的妻子，还要从世俗习惯帮她请和尚，为十舅做道场，以安慰死者的灵魂，尽我们不忍心十舅去世的心意，弟弟以为可以吗？兰姐蕙妹，家运都败落，兄长喜欢谈点妄说，说兰姐还可支撑下去，而蕙妹再过几年，便困苦得过不下去，同胞姐妹，即使她没有奢望，我们能不把她看成一家人吗？

欧阳沧溟先生，旧债很多，他家的困苦，不是与我家可以比拟的，所以他母亲过世，不能稍微办得隆重一点而缺了礼数，岳母送我时，也一边哭一边说这些苦情，兄长送她的特别丰厚，也是从世俗的人情世故罢了，楚善叔为债主逼债，入地无门，二伯祖母常对我哭诉，又哭对子植说：“八儿晚上哭得眼泪汪汪，地上湿了一大片，而田又买给你家，价钱不贵，事又多磨，常写信给国藩，诉说他吞声饮泣的惨况，”这是子植亲眼看见的，我们兄弟曾相对痛哭。

丹阁叔与宝田表叔过去与我同学十年，哪料到现在一个天上一个地下相距这么远，知道他们在窘追难堪的时候，一定会流泪痛恨自己的命运太差了。丹阁戊由年，曾经用八千钱祝贺我，贤弟估量他的光景，办八千钱是容易的事吗？是因他高兴了，真是感人啊！如果是当做钓鱼的饵，那也很可怜的，任尊叔看见我得了官，欢喜出自内心，也是不能忘记的，竟希公款项，当甲午年，抽公项三千二千为贺礼，他两房很不高兴，祖父说：“等国藩孙儿当了官，第一件事是还竟希公公款。”这话已讲了很久了。只是各堂叔不敢反唇相讥罢了，同是竟希公的后人，而荣、枯悬殊如此，假设老无爷有一天把荣福转移到也到他那两房，那不要说六百两，就是六两也哪能得到？

六弟九弟的岳家，都是寡妇孤儿，处于饥饿而束手无策，我家不去救济，谁去救济？我家少八两，不一定就受债主逼迫，他得八两，则全家回春，贤弟试着设身处地想想，便知道这好比是救人于水火啊！彭王姑对我很宽厚，晚年家贫，看见我哭，现在姑已死了，所以送宜仁王姑丈，也是不忍因王姑死了不念情的缘故，腾七是姑的儿子，与我一起长大，长期赡养各舅祖，那么不把对祖母的爱来对待他，彭舅曾祖，那么就把对祖父的爱来对待之，陈本七，邓升六二先生，是因为觉庵老师的关系，其余要送赠的人，不是确实不忍心看着贫困的；是因为一些人事关系牵边的人，不敢有意去讨好，沽名钧誉，又哪里胆敢用自已的家爽好施，来对比祖父的坚啬，做这种奸猾卑鄙的行径呢？

弟弟们比我迟生十年以后，看见这些亲族都穷，而我家好过，以为这是本来如此，而不知道开始的时候，都是和我家一样兴旺的家庭，兄长看见他们盛的时候，而不知道零落得这样，很难为情，凡属盛与衰者在气象。气象盛，虽然饥贫也和乐；气象衰，虽然温饮也堪忧，现在我家正在全盛时期，而贤弟以为这几百两银子太少，不足以答情，假设贤弟处在楚善、宽五的境地，或者处在葛、熊两家的地位，贤弟能够一天便可使他们安定吗？

凡属人的遭遇的丰盛顺遂还是枯败多灾，有天意在，虽说是圣人也不能自作主张，老天爷既然可以使我今天处于丰厚的境遇，也可以使我明天处于宝善、宽五的境地，君子处于顺境的时候，战战兢兢，觉得老天对自己太宽厚了，我应该把自己多余的，去弥补别人的不足，君子处于逆境，也战战兢兢，觉得得老天对我不是真厚，但比那些还要坏的人，还算可以了，古人所说的看境遇不如自己的，这就是这个说法，来信有“区区千金”四字，难道你们不知道老天已对我们兄弟过于宽厚了吗？

兄长常常研究《易经》的道理，观察盈虚消息的道理，从而懂得人不可以没有缺陷，太阳当顶了便会西下，月亮圆了便会阴缺，天有孤虚的地方，地有东南的缺口，没有十全而不缺的，生物剥落，正是苏复的开始，君子看到了由枯而荣的气象感到可喜，字，是逐渐走向完善之象，而君子以为是危险的，所以说，吉详之象，由吝啬逐渐走向凶，凶象显露，则因悔又可化凶为吉，君子只知道悔字，悔，是地缺而不悔，不敢求全，小人则时刻求全，全字既然获得，而吝啬与凶光之俱来，大多数经常缺，而一个人全，是天道有屈有伸的缘故，哪能是不公平呢？

现在我家父母处在喜庆之中，兄弟没有什么事故，在京城没有人可比美的，也可说是万分完美了，所以兄长只去研究缺陷，把我住的房子取名叫“求阙斋”，是因为缺陷于其他事情，而求全于堂上大人，这是我一点小小的心意，家里旧债、不能全部还清：堂上大人的衣服，不能多办；弟弟所需，不能全给，都是这个求缺的道理，内人不明白这个道理，时刻要添置衣物，兄长也时刻教导，如今幸好没有全备，等到全备的时候，那吝与凶便随之而来，”这是最可怕的，贤弟夫妇在家里诉说怨恨，这是缺陷，弟弟应当想到弥补这个缺陷，但不可以满足一切的要求，因为如果尽量满足，便是求全之渐，弟弟聪明过人，将来悟出此中道理，一个定理解我的这番话的。

至于家中欠帐，兄长实在不完全知道，去年二月十六日，接父亲正月四日手谕，信中说：“一切年用，银钱敷用有余，上年所借头息钱，都已还清，家里很顺遂并不窘迫。”父亲这么说，兄长也是很了解，不知还的究竟是哪一种？没有还的又是哪一项？兄长知道的，只江孝八外祖一百两，朱岚暄五十两罢了，其余如阳本家的帐，则兄长由京寄还，不与家里相干，午冬借添梓坪钱五十千，还不知如何还清？正准备这次请示祖父。

此外帐目，兄长实在不清楚，下次来信，务请详细开列一个单子，使兄长慢慢筹划，如弟弟所兑：“家里欠债已经传播出去没有？如已经传播出去，而实际又没有做到，那祖父便背了吝啬的名声，我加一封信，也难免二三其德的责备。”这是兄长读完弟弟来信后，感到犹豫不决，没有计策的地方。

现在特地呈堂上大人一封，禀告信，依了九弟的意思写的，说朱啸山，曾受恬两处的二百辆银子落空，不是始料所及，送赠的项目，听祖父、叔父裁决定夺，或者拿二百两出来送人，每个人家都减半也可以，或者家里十分困难，不送也可以，亲戚族人来了，把这封信给他们看，也许可以不违背“过则为己”的意思，贤弟看了，以为如何？如果祖父、叔父以前信为对的，慨然送礼，那这封信不必寄回，兄长另外有信寄去，恐怕堂上坚持要慷慨送礼，反而因为接了我的这封信而产生迟疑。

凡属仁义的心产生，一定要一鼓作气，尽我的力量去作，稍微有点转念，那疑心重产生，私心杂念也产生，这样计较多了，吝啬之心便产生了；私心一产主，那么好、恶发生偏差，轻重也失衡了，假如家里慷慨乐施，那请千万谨慎，不要因为我的信而上堂上大人转念，要使堂上大人不转念，那这个举措；由我发起，由堂上大人成全；不管是对是错，弟弟们可不去管它，假设去年我得的是云南、贵州、广西等省的苦差，没有一分钱寄回家，家里也不能费怪我呢！

九弟来信，楷体字写得妙，我爱不释手，起笔，收笔都藏锋，没有一笔撒手乱丢，真所谓有往有复；想与陈秀牧并究书法，彼此各存心得，可喜可贺！然而我所教尔的，还有两件事，一是换笔，古人每笔中间，必定要一换，好比绳索，第一股在上，一换第二股在上了，再一换第三股在上了，笔尖的着纸处，只少许，这少许，我作四方铁笔去用，起处东方在左，西方在右，一换，东方向右了，笔尖无所谓方，我心中才感觉有方，一换向东，再换向北，三换向西，那么笔尖四面有锋，不仅仅是一面相向，二是结字有方法，结字的方法无究无尽，但求胸有成竹。

六弟的信，文笔拗而刚劲，九弟的文笔婉约而通达，将来都一定有成就。但现在不知道各人在读什么书？万万不可以徒然去看那些考试题目，汩没了自己的性灵，每天习字不一定多，写一百个字就可以了，背书不一定多，背十页就可以了，涉猎其他的书不一定多，也只要读十页就可以了，但是，一部没有读完，不可以换其他，这是万万不能改变的道理，为兄长的在几千里之外教你，只有这一句。

罗罗山兄读书明大义，我十分钦佩，可怜不能见面畅谈，我近来读书没有收获，应班的繁杂，真是一天到晚不空，实在讨厌，只是古文各体诗，自己感觉有进步，将来应当有点成就，只恨当今没有韩愈、王安石一流人，可与之相互质疑求证，贤弟也应趁此学习作诗古文，无论对不对，机且拈笔写来，现在不作，将来年纪大了，越怕丑越不作了，每月六课，不一定都作诗。

古文诗赋四六，无所不做，保持经常，将来百川分流，同归于海，那么一艺通则百艺通，便通于道，这个论点虽不大高，但不能不对你们说，使你们掌握了原则，使心有定向，不至于摇摆不定，虽说正当考试的时候，全没有得失的见解，来拨乱自己的本意，即在用力举业的时候，也于正业不相妨碍，弟弟们试着静心领略，也可慢慢领悟，．附录五箴一首，养身要言一张，求缺斋课程一张，诗文没有时间抄录，请原谅，兄国藩手草。（道光二十四年三月十日）

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曾国藩家书之理财之九【366】2023-7-10

四位弟弟：

去年腊月二十六日接到温弟在湖北寄来的信。正月初八日接到你们腊月十五日发的信，温弟在河南托邹墨林转寄的信还未收到。澄弟十一月十九日发的信也没有收到。澄弟生了孩子，向你庆贺！

听说四位弟媳都很听话，能勤能俭，听了真是高兴，我已经买好材料，今天春天为她们各做一件新衣服，有方便的人就托他带回来。

澄弟捐监生的执照（捐资给政府而得到的监生资格证明），一定在今年寄回。上面把父亲的名字填为呈祥，取麟趾呈祥的意思。前年温弟捐监，叔父的名字填为呈材，取天骥（一日千里之好马，喻指贤能）呈材的意思。当时还怕六弟要参加小试，所以在填写名字时也改了，现在温弟不变了，用呈祥配呈材，暗合麒麟在里面，以后即使分为两房，一房叫呈祥，一房叫呈材，也可以不写父亲和叔父的官民。

李子山、曾希六托我为他们捐功名，他们的伙计陈体元也托我代他捐。我丁酉年在栗江煤垅（田地分界高起的埂子）时，他们对我很好，如没有煤垅的钱，丁酉年肯定进不了京。他们来托我，我不能不答应，想今年为他们办，他们的钱我叫他们送到家中，有方便之人时我先把执照放在家中，钱一到就发给他们。钱不齐也发，丁酉年我需要路费，朱文八、王燧三、燧六他们都不肯借，曾、陈二人当时借钱给我，现在怎么可以不感谢他们呢？现在乔兴农被派作常德知府，二月要出京，四弟的监照和他们二人的执照大约都可以托他们带到湖南。

去年年内各位家族和亲戚的钱，不知招数散给他们没有？如果没有给，希望今年春上补给他们，免得我总挂在心上，考试的人十千，作乞丐的十千，不知都给了没有？请一定详细地告诉我。

竹山湾找人当田的当价，不知比楚善叔那里的原价是多还是少？也请告诉我。既买竹山湾，又买庙台上，钱都用光了似乎不太好。以后希望家中不要买田，要积攒点钱，准备有事的时候用。

植弟的诗才很好，但要看一家古人的专集才会有把握，不要只看选本，植弟一本也不看，所以没有把握。季洪在诗文上进步很难，就用心习字，以后就学祖父那样，对家里也有功劳。

纪泽自去年腊月庞先生回河间，请李碧峰来教他，李先生每天夸奖他，使他的悟性进步很大。一天，忽然作了一篇四言诗，命题为《舜征有苗篇》，我先不信，第二天我和黄翥（家中之鸟放飞向上）吾两人当面考问他，果然很清顺。或且能得到祖父的庇护，有点成就也不可知。这里叫他誊抄出来寄给家中，讨大家欢喜。虽是这样，他的记性不好，还不能相信他是有造就的。这里还寄回正月初一、初十的指示和宫门抄（皇宫中的官报），以后按月寄。我的身体平安，家中大小也平安，二儿很胖，别的就不说了。

兄国藩手草   道光二十九年（1849）正月初十

纪泽儿：

我八月十四日在湖北起程，十八日到岳州，由湘阴、宁乡绕道，二十三日到家，在腰里的新屋内，痛苦母亲一顿。二十五日到北杨坪的老屋，看望了星冈公的坟墓。家中都平安，地方上也安静，周围的团练武艺很好，不用担心土匪。

按照我父亲的意见，九月十三日暂时把我母亲浅葬在腰里屋后面，等以后找到好地再迁葬过去。 

你们在京城暂时不要出来，等长沙平静后再写信告诉你们怎么办。王吉云同年在湖北主考后回京，我交给他三百二十六纹银带给你们，估计这几天就可带到。

我要发到各处去的讣信（也叫讣告、讣文，又叫"讣闻"，是人死后报丧的凶讯。"讣"原指报丧、告丧，也指死者亲属向亲友及有关方面报告丧事用的文书的意思，"告"是让人知晓，讣告就是告知某人去世消息的一种丧葬应用文体。它是死者所属单位组织的治丧委员会或者家属向其亲友、同事、社会公众报告某人去世的消息。讣告要在向遗体告别仪式之前发出，以便让死者的亲友及时做好必要的安排和准备，如准备花圈、挽联等。讣告可通过专业的网络媒体发布，还可登报或通过电台向社会发出，以便使讣告的内容迅速而广泛地告知社会。），目前还没有时间寄，要到九日才能寄出。你们来信，教导湖北常大人处最稳妥。我岳父母在二十日到来我家，身体很好，你把这个情况告诉你妈妈。别的再说。

涤生手示   咸丰二年（1852）八月廿六

澄侯、温甫、子植、季洪四位老弟：

二十五日派春二、维五回家，带来一封信，还有皇上的命令和奏折二本，二十六日水师在九江打了胜仗，陆上塔罗的军队在湖北蓟州的莲花桥也打了个胜仗，杀贼兵一千多人。二十八日克复广济县城，初一日在大河埔又打了一次大胜仗，初四日在黄梅城外也打了胜仗。克复黄梅县城，那里的贼兵有好几万，现在都屯踞在江岸的小池口，和九江府城相对。塔罗的军队当日追到江岸，就可以水陆夹击，把北岸扫清，然后渡江进剿九江府的贼兵。到九江后，就可由专门的人从武宁直达平江，长沙。

现在趁魏荫亭亲家回乡的时候，带银一百两来作家中过年的费用。新屋的人多，用三分之二，老屋人少，用三分之一。另外的五十两，送亲族各家，还按照往年的旧惯例送。以后我家的日子好些，这笔钱一定得用。家中用钱不能太宽裕，处在乱世越穷越好。

我在军队的名声很好，所过之处，老百姓都放鞭炮，焚香跪迎，送酒饭猪羊来犒劳将士，一个接着一个。这都是祖宗积攒下的厚德，让我得到这样的回报，得到这样的荣誉，心中实在又惭愧又紧张。现在只愿官阶不要升太高，虚名不要再张杨，保持不要犯错误，才是持家守身的正道。至于军事上的成与败，是锋利是迟钝，这各关系到国家的福分，我只有尽力而为，不敢存丝毫侥幸的心理，几位弟弟把情况告诉家里的长辈们，请他们不要挂念。

冯树堂写信来要功碑一百张，也交荫亭带回，请澄弟派专差送到宝庆，交给树堂。

衡州捐的部照，已交朱骏明带去，另外还带照一千张交郭筠仙。朱骏明初二日起行，江隆三也和他一同回来，我已经给了他四十千钱，今年送亲族的钱不要再送他了。别的不写了。

咸丰四年（1854）十一月初七日书于武穴船上