你必须要了解的保本型投资之一——货币基金（下）

场内货币基金，可以说是一款股民专用货基，特别适合炒股的朋友们。

行情不好的时候或者没有看好的股票时，证券账户里的闲置资金不买股票，直接放活期又没什么收益，为了提高资金利用率，可以选择三种方法提高闲置资金收益：券商现金管理工具（保证金理财）、债券逆回购以及场内货币基金。

第一种方法跟余额宝类似，对接的也是场外货基，交易时间资金可以正常买卖股票，收盘后自动按照货基计息，不仅方便而且收益不错。不过有些券商设置有参与门槛（比如海通证券的是5万以上才能享受），小资金不能参与。

第二种方法安全快捷，只是平时收益不高，要选月末、季末、年末或者节假日前操作才能有不错的收益，需要每次手动操作。（后面专门写篇文章介绍）

今天咱们主要讲第三种方法。

“场”就是指证券交易所或者二级市场，在交易所上市交易的叫“场内”，不在的叫“场外”。

场内货币基金，就是在交易所上市、在二级市场上交易流通、通过证券交易软件进行申购/赎回或者交易的货币基金，做场内基金必须要有证券账户。

场内货基既可以享受传统货基的收益，又比较灵活，满足投资者账户内闲置资金T+0交易需求，不影响资金使用效率。

场内货基的特点：1、品种多样，规则各异；2、有套利机会；3、交易日方可操作；4、T+0回转交易，提现至银行需T+1。

既有纯申赎型，也有交易兼申赎的，代表有华宝添益，银华日利，添富快线A等

场外货基的特点：1、数量多但规则差不多；2、无套利机会；3、部分品种7天24小时均可操作；4、快速赎回有额度限制

只能申赎，无法交易，代表：余额宝，现金宝，活期宝等。

就用处而言，场内更适用于资本市场，场外更适用于日常生活。

场内货币基金可以分为三种类型：

第一种是只能申购/赎回、不能交易的申赎型场内货基，基金代码“519”开头。

申赎型场内货币基金只能在场内进行申购赎回而无法进行交易。相对于普通货币基金，其申赎的资金使用效率较高。

计息规则，“算头不算尾”，T日申购，当日享受收益；T日赎回，不享受当日收益。

交易规则：T日申购的份额，T+1日可赎回。T日赎回后T日资金可用，T+1日可取。

纯申赎型场内货基每天有申赎额度限制。

目前市场上有6只申赎型场内货基（如图）。

操作方法：股票-ETF申赎-申购（赎回）-输入代码和熟料下单即可（不同券商操作可能有所不同）。

第二种是可以交易（一般是T+0）、可以申购/赎回的交易型场内货基，基金代码以“511”开头。

场内交易型货币基金既可以在场内申购赎回，又可以像股票一样在场内买卖，并且可以T+0交易，当日买卖，这点比国债逆回购更加灵活，可以做到股票和货币基金之间的灵活转换，比如上午买入货币基金，下午发现有股票机会，随时可以卖出货币基金，买入股票。

计息规则：买卖“算头不算尾”，T日买入，当天享受收益，T日卖出，当天不享受收益；申赎“算尾不算头”，T日申购，T+1日享受收益，T日赎回，T日享受收益，T+1日不享受收益。

交易规则：T日买入，T日可赎可卖，T日卖出，资金T日可用，T+1日可取；T日申购，T+2日可卖可赎，T日赎回，资金T+2日可用可取。

交易型货基买卖和申赎代码不同，比如华宝添益，场内买卖511990，场内申赎511991，场外申赎001893。

目前市场上有25只交易型场内货基（如图）。

操作方法：交易型货基买卖跟股票完全一致：买入/卖出-输入代码和数量-下单，大多数券商不收佣金，极少数除外。

第三种是既可以交易（一般是T+0）、又可以T+0申购/赎回的交易兼申赎型场内货基，基金代码以“159”开头。

交易兼申赎型货基是目前市场上交易效率最高的场内货币基金。

计息规则：“算尾不算头”，T日申购或买入，T+1日享受收益；T日赎回或卖出，T日享受收益，T+1日不享受收益。

交易规则：T日买入，T日可赎可卖，T日卖出，资金T日可用，T+1日可取；T日申购，T日可卖可赎，T日赎回，资金T日可用，T+1日可取。

目前市场上有3只交易兼申赎型场内货基（如图）。

操作方法：跟交易型货基一致。

1、操作简单。只要有证券账户，在交易软件中可以直接下单。

2、风险很小。场内货基跟场外货基一样，投资的主要是货币市场上的一些短期有价证券，而且国内货币基金按规定禁止投资股票、可转换债券、AAA级以下的企业债等品种，所以风险非常小。

3、流动性好。一方面场内货基的成交量非常大，比如华宝添益2018年平均每天成交90亿元左右，另一方面能交易的场内货基都支持T+0操作，能够当天买当天卖。

4、交易费用少。很多券商将场内货基的交易费设为0。

5、收益率较高。场内货基一般年化收益率都高于银行一年期定存利率，而且如果做些价差或者套利操作的话，年化收益率还能更高一些。

1、如何利用场内货基计息模式的差异，1周拿到两次周末收益，获得9天的收益？

寻找两只货基搭配操作：用“算头不算尾”的纯申赎型货基——比如添富快线A519888，它支持当日发起赎回，即时可到账（有额度），找到一只“算尾不算头”的货基，周五的时候赎回或者卖出，再申购添富快线A，就可以拿到周末两天的收益。

周一的时候再做出相反的操作，就可以拿到两个周末的收益。

比如添富快线A和易方达保证金159001搭配：

周一赎回添富快线A，买入易方达保证金，周五卖出易方达保证金，申购添富快线A

或者添富快线A与券商现金管理工具搭配：

先开通券商现金管理工具自动申赎功能，然后，周五申购添富快线A，周一赎回添富快线A即可

特别留意申赎额度问题，一般节假日前最后一天会控制到账户净申购，以防套利资金过多。

套利操作尽量在额度充裕时操作，即在早盘9点半开盘后。

2、交易型货基的套利：

交易货基，既能以交易价格买卖，又能按净值申赎，当交易价偏离净值较多时，就出现了套利机会。

套利原理：比如交易价99.5元时买进并发起赎回，赎回净值是100元，便赚到差价0.5元。

产生套利机会的原因：市场上一部分人急用钱，不惜打折抛售，压低了交易价。因为赎回需要T+2日可用，卖出的话则即时可用。

套利收益率速算：

如华宝添益交易价格为99.9元，暗含了万分之十的折价，那么：

万分之十/天=36.5%（年化）

此时（T日）如果以99.9元买入并发起赎回，则资金在第三个交易日（T+2）早盘到账，资金占用2天（T日和T+1日），

则实际年化收益率为：（一天货基收益+36.5%）/2=20%。

套利机会在哪里？

标的选择：目前有十多只场内货基，一般出现在规模较小的货基里，因为规模小，流动性差，急用钱的人找不到对手盘就不得不折价出售。比如添富快钱159005

时间选择：市场资金紧张的时候。

大部分交易型货基的价格维持在100元净值不变，有一只例外——银华日利511880，在做银华日利套利时要提前看前一日的净值。

翘尾因素：周五或节假日钱资金没有好地方去，但买入交易型货基是可以拿到假期的货基收益的，很多人会去买，价格就高了。

说到底，翘尾现象其实就是在价格上提前透支了假期收益。

守株待兔法：市场资金紧张时，有的交易型货基折价出售会出现长下影的瞬间机会，可以提前预挂单，挂低一点，如果出现机会就会成交。

最强货基套利组合策略：

一、首先一周拿9天收益，用以下两种货基操作：

1、”算尾不算头"的券商现金管理工具

2、”算头不算尾"的申赎型货基

二、持有这种券商现金管理工具的同时，可以挂单：

1、在持有券商现金管理工具的四天里，找几个规模较小的交易型货基，9点半开盘后，挂买单99.7、99.5元；

2、下午2点55分，看看是否成交，如果没成交就撤单，一定要撤单，否则就少了一天的收益。

最后，场内货基种类繁多，规则各异，以后也有可能有新的变化，要具体问题具体对待，具体以实际操作为准。